Indie kuszą Paryż niższymi podatkami: dywidendy dla Renault, L’Oréala i Sanofi tańsze o połowę

Najbardziej skorzystają na niej francuskie giganty, które w ostatnich latach mocno zwiększyły zaangażowanie w Indiach:

• Sanofi (farmacja),
• Renault (motoryzacja),
• L’Oréal (kosmetyki),
• TotalEnergies (energia),
• Airbus (lotnictwo i obronność).

Według stanu na styczeń 2026 roku francuscy inwestorzy portfelowi trzymali indyjskie akcje warte 21 miliardów dolarów. Obniżka podatku od dywidend powinna zwiększyć atrakcyjność indyjskiego rynku dla kolejnych dużych kapitałów z Francji.

Paradoksalnie umowa wprowadza też elementy niekorzystne dla mniejszych francuskich udziałowców – stawka podatku od dywidend dla pakietów poniżej 10% rośnie z 10% do 15%. Delhi zyskało ponadto prawo do opodatkowania zysków kapitałowych ze sprzedaży akcji nawet wtedy, gdy francuski podmiot posiada mniej niż 10% udziałów w indyjskiej firmie.

Kluczową zmianą jest także usunięcie klauzuli najwyższego uprzywilejowania (MFN) – mechanizmu, który pozwalał Francji automatycznie korzystać z najkorzystniejszych stawek podatkowych, jakie Indie przyznałyby później komukolwiek innemu z OECD. Decyzja jest zgodna z przełomowym orzeczeniem Sądu Najwyższego Indii z 2023 roku, które ograniczyło automatyczne stosowanie takich klauzul.

Rewizja umowy została ogłoszona kilka dni po wizycie prezydenta Emmanuela Macrona w Indiach (luty 2026). Podczas szczytu oba kraje podniosły relacje do rangi Specjalnego Globalnego Partnerstwa Strategicznego. Wspólne oświadczenie z 17 lutego podkreśla, że nowe przepisy "zabezpieczą działalność francuskich i indyjskich przedsiębiorstw, utorują drogę do większych inwestycji oraz pogłębią współpracę w obronności, technologiach kosmicznych i zielonej energii".

W 2025 roku wymiana handlowa Indie–Francja osiągnęła 15 miliardów dolarów. Eksperci KPMG oceniają, że zmieniona umowa "dostosowuje dwustronne ramy do obecnej polityki traktatowej Indii i międzynarodowych standardów BEPS", jednocześnie chroniąc indyjską bazę podatkową i budując przewidywalne środowisko dla inwestorów.

Dla Paryża to wyraźny sygnał: Delhi chce francuskiego kapitału, ale na własnych warunkach – z preferencjami dla strategicznych, długoterminowych udziałowców i większą kontrolą nad mniejszymi transakcjami portfelowymi.