USA toną w kosztach zadłużenia. Rentowność obligacji najwyższa od 2007 roku

Rentowność obligacji przekroczyła 5 procent

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych wzrosła do 5,04 proc., osiągając najwyższy poziom od 2007 roku. Później wskaźnik nieco się obniżył, jednak sytuacja nadal budzi niepokój na rynkach finansowych.

Wzrost rentowności oznacza, że amerykański rząd musi liczyć się z wyższymi kosztami pozyskiwania kapitału. Podobne tendencje są obserwowane również w innych krajach, gdzie inwestorzy domagają się większego wynagrodzenia za pożyczanie pieniędzy państwom.

Drożejąca ropa zwiększa obawy o inflację

Jednym z głównych czynników wpływających na sytuację na rynku długu jest wzrost cen ropy naftowej. We wtorek cena surowca przekroczyła 109 dolarów za baryłkę. Dla porównania, pod koniec sierpnia wynosiła około 86 dolarów.

Zwyżka cen jest związana z napięciami na Bliskim Wschodzie oraz obawami o możliwość utrzymania eksportu ropy przez Arabię Saudyjską. Droższa energia może przełożyć się na wzrost kosztów transportu, produkcji i codziennego życia, a tym samym zwiększyć presję inflacyjną.

Inwestorzy zakładają, że w takiej sytuacji Rezerwa Federalna może zostać zmuszona do podniesienia stóp procentowych. Wyższe stopy zwykle przekładają się na wzrost rentowności obligacji.

Trump sprzeciwia się podwyżkom stóp

Prezydent Donald Trump od dawna opowiada się za niższymi stopami procentowymi, argumentując, że ułatwiają one finansowanie inwestycji i wspierają gospodarkę.

Jego stanowisko pozostaje w konflikcie z oczekiwaniami części rynku, który obawia się, że utrzymująca się inflacja będzie wymagała bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej. Wcześniej Trump spierał się z Jerome’em Powellem, zarzucając mu zbyt ostrożne podejście do obniżania stóp.

Jednocześnie amerykańskie władze prowadzą działania związane z wykupem obligacji, aby ograniczyć wzrost ich rentowności. Sekretarz skarbu Scott Bessent określił dotychczasową interwencję jako udaną.

Technologiczni giganci konkurują o kapitał

Na wzrost kosztów finansowania wpływa także zapotrzebowanie na kapitał ze strony firm technologicznych, szczególnie przedsiębiorstw rozwijających rozwiązania sztucznej inteligencji.

Największe koncerny zaciągają wysokie kredyty na budowę centrów danych i rozwój infrastruktury niezbędnej do obsługi systemów AI. Konkurencja o środki finansowe może zwiększać koszty pożyczek zarówno dla przedsiębiorstw, jak i emitentów długu publicznego.

Wyższe oprocentowanie oznacza większe obciążenia dla firm, a także wzrost oczekiwań inwestorów wobec obligacji skarbowych.

Rynek ostrzega przed długotrwałą presją

Carol Schleif, główna strateg rynkowa w BMO Wealth Management, oceniła, że rynek obligacji już od kilku tygodni sygnalizował możliwość podwyżki stóp procentowych.

Jej zdaniem wzrost kosztów zadłużenia w tym roku przebiegał dotychczas w sposób stopniowy, a nie gwałtowny. Jednocześnie wysokie ceny energii i napięcia geopolityczne mogą sprawić, że stopy procentowe pozostaną na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas.

Dla Stanów Zjednoczonych oznaczałoby to dalszą presję na finanse publiczne oraz większe wydatki związane z obsługą zadłużenia.