Szwajcarski zwrot: stopy procentowe spadają do zera. Narodowy Bank reaguje na globalną niepewność

Tym samym szwajcarski bank centralny kontynuuje cykl luzowania polityki pieniężnej rozpoczęty w marcu 2024 roku. Dzisiejsza decyzja, zgodna z przewidywaniami analityków, oznacza redukcję o kolejne 25 punktów bazowych. Choć obecny poziom jest symboliczny, to SNB znów znajduje się o krok od powrotu do kontrowersyjnych ujemnych stóp procentowych – rozwiązania stosowanego w latach 2014–2022, które budziło sporo emocji wśród instytucji finansowych i inwestorów.

– Presja inflacyjna zmalała w porównaniu z poprzednim kwartałem – podał bank w oficjalnym komunikacie, zaznaczając, że decyzja o złagodzeniu polityki monetarnej ma na celu przeciwdziałanie dalszemu osłabieniu dynamiki cen.

Po ogłoszeniu decyzji frank szwajcarski na krótko zyskał na wartości, by później ustabilizować się na poziomie 0,8191 wobec dolara. Reakcja rynków była więc umiarkowana, ale podkreśla napięcie, z jakim inwestorzy śledzą działania jednego z najbardziej konserwatywnych banków centralnych świata.

SNB nie ukrywa, że przewiduje trudniejsze czasy dla światowej gospodarki. W swoim scenariuszu bazowym zakłada spowolnienie wzrostu globalnego PKB w najbliższych kwartałach oraz wzrost inflacji w Stanach Zjednoczonych. Europa – według prognoz – ma kontynuować trend spadkowy w zakresie inflacji, co może wzmocnić tendencje do dalszego luzowania polityki monetarnej także w innych krajach regionu.

Co z gospodarką Szwajcarii? Bank zakłada, że w 2025 roku PKB kraju wzrośnie o 1,0–1,5 proc., a w 2026 tempo rozwoju utrzyma się na podobnym poziomie. Inflacja ma pozostać pod ścisłą kontrolą – według prognoz wyniesie 0,2 proc. w 2025 roku, 0,5 proc. w 2026 i 0,7 proc. w 2027.

Decyzja SNB to nie tylko reakcja na krajowe wskaźniki, ale też sygnał, jak bardzo globalna niepewność – zwłaszcza niestabilność polityki handlowej USA – wpływa na działania nawet najbardziej zdyscyplinowanych instytucji finansowych.

Czy Szwajcaria znów zanurzy się w świat ujemnych stóp procentowych? To pytanie, które w najbliższych miesiącach może powracać coraz częściej.